淀粉走高盘中涨近5% 焦炭热卷小幅拉升

商品市场涨跌互现，黑色系保持午前普涨趋势，焦炭、热卷出现小幅拉升，焦炭涨2.79%，郑煤涨1.72%，热卷涨1.02%。能化板块也继续走强，PTA午后进一步上涨，盘中涨逾4%，截止收盘涨3.53%，纤板、郑醇涨超1%。有色金属方面，沪铜维持涨势涨近1%，沪铅午后下挫跌超1%。农产品(000061,股吧)涨跌分化，淀粉午后大涨，盘中涨近5%，截止收盘涨3.99%；早稻领跌1.44%，棕榈跌1.39%，大豆、豆油跌近1%。

淀粉现货风险远大于机遇

国内玉米淀粉现货市场出现一波强劲的阶段性反弹行情，受主要生产企业库存与销售压力的偏低、供暖季错峰生产影响及外围市场氛围的带动下，主要企业报价上涨100-150元/吨不等。现货玉米淀粉迎来一股涨潮，这波在意想不到的节点上迎来的这么大幅度的反弹，足以让大家大跌眼镜。

卓创认为，目前现货市场价格缺乏理性，有价无市的局面尤为严重，连续上涨之后并未带来订货量的激增，反而让市场对于目前高价充满疑惑。接二连三的报价上涨让下游客户重新变得谨慎，现货市场无法消化如此大的涨幅。工厂只是通过提价控制订单量来缓解目前货源偏紧的局面，所以这种恐慌的气氛并未大范围蔓延，市场的现货足以满足正常客户的生产所需。在如此局面下，卓创建议勿盲目追高，短期内市场风险正快速累积，现货价格仍需验证。

国内豆粕需求旺盛

四季度是国内养殖行业的需求旺季，饲料消费旺盛，但是近期国内一些进口大豆到港延迟，也有一些卸货延迟，部分油厂缺豆停机。根据天下粮仓的消息，截至11月10日当周，国内油厂大豆周压榨总量为172万吨，在传统的需求旺季，这个开机率并不高。与之对应的是下游豆粕需求旺盛，部分地区由于缺豆停机和环保限产，豆粕供应稍显紧张，最近两周国内油厂豆粕的成交火热，远超去年同期。

开机率不高和豆粕成交火热带来的结果就是库存持续下降，截至11月5日，国内油厂豆粕库存为61.77万吨，环比下降7%，延续之前连续下降的态势。未来两周油厂大豆到货增加，开机率将有所上升，但多数油厂仍现产现提，且有大量合同要执行，豆粕库存仍可能继续下降。

综上，当前美国大豆的收获已进入尾声，供应端的压力充分释放，市场已无太大潜在利空因素，而南美大豆正处于播种阶段，后期将进入漫长的生长季，在此期间天气始终是一个不确定因素，大豆价格易涨难跌。同时，四季度是国内饲料消费旺季，国内豆粕需求旺盛，阶段性的大豆到港延迟和环保限产也会对行情产生推波助澜的作用。因此在元旦之前，市场上涨的概率要大于下跌的概率，后期豆粕价格重心仍有望振荡上行。