玉米价格下行受限短期持稳运行 玉米价格行情分析（20180413）

　　玉米与淀粉：期价震荡运行
期价震荡运行
期现货跟踪：国内玉米现货价格整体稳中偏弱，东北产区持稳，华北与南北方港口继续下跌，淀粉现货价格继续弱势，部分厂家报价下调10-50元不等。玉米与淀粉期价震荡运行，跌幅受限，更多源于今日拍卖成交溢价相对较高。
逻辑分析：对于玉米而言，抛储时间和底价确定之后，经测算，目前5月和9月合约期价中隐含成交溢价水平较高，预计期价仍有下跌空间，建议重点关注临储拍卖成交情况;对于淀粉而言，在供需宽松预期之下，而淀粉原料成本接下来可能发生较大转变，从新作玉米深加工企业收购价转向临储玉米拍卖成交后的到厂成本。
策略：我们建议投资者继续持有前期空单，后期择机离常
风险点：国家收抛储政策、环保政策与补贴政策。
方正中期期货
首拍火爆 玉米主力低开收跌
12 日，连盘玉米 1809 合约低开震荡，现货价格跌势放缓。12 日临储玉米首拍成交火爆，计划销售 3590247 吨，成交 3330979 吨，成交率高达 92.78%，二等以上玉米溢价 55-88 元/吨，超出市场预期，在一定程度上支撑玉米价格。据悉，投放初期的陈玉米质量较差，优质玉米需求仍呈刚性。下周，4 月 19 日-20 日，将会继续投放 700 吨临储玉米，玉米价格易跌难涨。饲料养殖方面，2018 年以来，生猪价格连续暴跌，养殖利润持续保持亏损状态，养殖户补栏积极性不佳，生猪存栏和能繁母猪存栏持续下降，导致饲料企业对于玉米的需求放缓。另一方面，据悉投放初期的陈玉米质量较差，优质玉米需求仍呈刚性，一定程度上支撑玉米。总体来说，目前市场心态暂不支持玉米上行，连盘玉米仍有下行空间，操作上逢高做空为主。
12 日，连盘淀粉 1809 合约震荡整理，玉米淀粉现货价格继续下跌。淀粉走低主要有三方面的原因：一是拍卖后成本端玉米价格的持续下跌，拖累淀粉价格走势;二是淀粉行业开机率持续保持较高水平，库存上升而需求偏淡导致，供需偏弱使得淀粉易跌难涨;三是深加工补贴政策，使得淀粉加工行业利润增加，造成的企业挺价情绪偏弱的利空因素。另一方面，投放初期玉米质量较差，优质玉米的稀缺，在一定程度上支撑玉米淀粉价格。总体来说，在玉米拍卖的大背景下，叠加供需宽松的因素，短期内淀粉易跌难涨，逢高做空为主。
中信期货
观点 ：临储玉米首拍成交良好 市场或延续偏弱运行
(1) 玉米期价 低开收跌。 。4 月 12 日玉米 C1809 合约震荡运行收于 1744，成交量增加、持仓量下降。
(2) 现货价 续 稳中偏弱 。4 月 12 日山东地区深加工企业玉米收购区间价在 1800-1920 元/吨，局部较昨日跌 10-20 元/吨;东北深加工企业收购价在 1600-1730 元/吨，较昨日持平。辽宁锦州港收购价在 1780-1795 元/吨，较昨日持平;鲅鱼圈港口辽吉烘干玉米价格在 1770 元/吨，高位较昨日下跌 10 元/吨;广东蛇口港口玉米价格在 1930-1940 元/吨左右，较昨日持平。
(3)4 月 12 日临储玉米首拍成交率较高。4 月 12 日临储玉米计划拍卖3590247 吨，成交 3330979 吨，成交率 92.78%，最高价 1660 元/吨，最低价 1260 元/吨，成交均价 1481 元/吨，二等以上玉米溢价在 55-88 元/吨。
逻辑：玉米方面，上游，政策粮供应叠加基层余粮上市，玉米供应充足。下游，生猪价格处于低位，养殖户补栏积极性差，不利于玉米饲料需求的恢复，但深加工行业开机率的恢复及产能的扩张刺激玉米需求，对玉米期价存支撑。替代品方面，高粱大麦进口量合计环比增加，施压期价。政策方面，今日临储玉米首拍高成交率及溢价或对当前期价有所支撑，但后续随着政策粮投放的增加，预计玉米市场仍震荡偏弱运行。淀粉方面，临储拍卖开启，原料玉米价格或继续走弱，成本支撑有限，且目前淀粉行业开机率处于高位，淀粉供应充足，下游需求较弱。黑吉两省补贴政策对淀粉价格形成利空。综上，预计淀粉期价或偏弱运行。
操作建议：持偏空思路
风险因素：产区天气不利于玉米生长，利多玉米期价。
银河期货
【重要资讯】
1. 今晨锦州港15%水分主流收购价格1770元/吨，较上周及昨日稳定，南港1950元/吨，主流价格走弱。2. 受东北市场和春耕影响，主要深加工企业继续压低收购价格，主流在1860元/吨，周内连续下调，但根据饲料企业收购价格，新陈溢价仍在80元/吨，淀粉企业处于原料、成品双降阶段，淀粉企业收购价格仍有下降空间。
3. 当前主产区淀粉加工利润表现良好，临储玉米供应之后预期淀粉价格有跌幅，华北2300元/吨，东北2100元/吨，下游谨慎观望，渠道库存有限。山东淀粉成交参考2400元/吨，吉林2200元/吨，周内趋弱。
近期关注：临储拍卖溢价。
【交易策略】主要合约合理区间1750-1800，07、05、09、01渐强，玉米近月区间震荡，远月1750之下不建议追跌;淀粉近月偏弱，远月有望触底反弹。
英大期货
玉米小幅震荡，建议回调做多
国内盘面：周四DCE玉米C1809合约低开振荡，终盘报1744元/吨，下跌7元/吨，跌幅0.40%，持仓减少43836手至926704手。玉米淀粉CS1809合约振荡较昨日加大，波动区间2110-2127元/吨，最终报收于2119元/吨，上涨2元/吨，涨幅0.09%，持仓量273946手，增仓2732手。
外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)美玉米期货涨0.45%。
消息面：1、4月12日国家临储玉米交易结果：计划投放3590247吨，实际成交3330979吨，成交率92.77%，最高价1660元/吨，最低价1260元/吨，成交均价1481元/吨。2、美国农业部发布2018 年4 月农产品供需报告，相比3月份下调玉米产量0.54%、下调玉米消费0.49%;2017/2018年度全球玉米库销比为18.50%，较2018 年3月报告下调0.04个百分点。
现货方面：锦州港地区水分15%、霉变2%以内新粮报收1750-1795元/吨，平舱价1795-1840元/吨，较昨日持平。
总结：国内玉米市场维持弱稳运行，临储拍卖本月12日启动，使玉米现货价格承压，不过由于3月份期现货价格均已出现明显的跌势，抛储利空已基本得到反映，因此不宜过度看空。生猪方面，猪价企稳，但仍处于供大于求的状态。技术面上，玉米1809承压下行，玉米下跌空间有限。操作上，建议回调做多。
弘业期货
周四(4月12日)CBOT玉米收盘微涨，5月期约收高1.75美分于388.75美分/蒲式耳，7月期约收高1.5美分于397.25美分/蒲式耳，因短期技术性抛盘和一些投基金仅做多，是玉米价格在窄幅区间内呈牛皮振荡，市场担心美国北部作物地区周五将出现雪暴，可能令玉米和春麦种植延误，促使农户将更多农田改种大豆。USDA周度出口数据疲弱令人失望，制约价格上涨空间，截至4月5日当周，美玉米出口销售89.6万吨，低于预估。
DCE方面，昨日玉米低开偏弱，资金流出，淀粉窄幅震荡，资金波动不大。玉米现货价格缓跌，今晨锦州港收购价1780-1790元/吨，高位较昨日跌5元/吨，在终端需求放缓之际，12日拍卖首秀虽不及去年火爆，但并未遇冷，表现尚可，共成交333.1万吨，成交率92.78%，成交均价1480.86元/吨，溢价在0-50元/吨，三等粮成交相对偏差，东北三省一区中黑龙江和内蒙成交情况不如吉、辽。盘面低开但受拍卖价格支撑，向下动能有限，近月05屡创新低，较主力09表现偏弱，09合约承压MA5，收小阴线于1744元/吨，建议谨慎持空，关注1740一线支撑，目标位1725，密切关注拍储情况。
淀粉方面，产区现货价格下跌，加工利润有所好转，开机率高于往年同期，库存小幅回升，相对高位企稳。盘面受成本趋弱带动，但较玉米偏强，CS1809收纺锤线于2119元/吨，建议偏空思路对待，关注压力位2130，支撑位2100关口。
华信期货
基本面分析：东北地区玉米价格大致稳定，首次拍卖成交理想，预计陈粮将在下周一陆续出库，陈粮成交价格高位，一定程度支撑新粮价格，短期价格大致稳定。但国家拍卖力度不减，预计拍卖溢价将较快收窄。华北玉米市场价格继续下调，下游厂家主流收购价格下跌10-20元/吨。昨日临储正式启动，总共投放359多万吨，实际成交333万吨，成交情况较好。三等粮多低价成交，优质粮溢价较大，预计近期将有拍卖粮流入华北，拍卖粮对市场粮带来竞争压力。山东深加工厂家库存较高，收购意愿不强，市场或稳中缓跌，继续关注今日拍卖情况。南方地区玉米价格整体稳定，昨日临储拍卖成交率92.77%，溢价幅度较高，或对市场有一定支持，玉米价格下行受限，短期价格维持稳定运行，港口地区区间震荡运行。
技术面上，玉米1809合约近期价格有所反弹，近期利空已经释放的比较充分，短期有震荡需求，可在1730-1740区间做多。
瑞达期货
玉米期价总体弱稳 短线继续观望
消息面：
1.4 月 12 日国家临储玉米交易结果：计划投放 3590247 吨，实际成交 3330979 吨，成交率 92.77%，最高价 1660 元/吨，最低价 1260 元/吨，成交均价 1481 元/吨。2、美国农业部发布 2018 年 4 月农产品供需报告，相比 3 月份下调玉米产量 0.54%、下调玉米消费 0.49%;2017/2018 年度全球玉米库销比为18.50%，较 2018 年 3 月报告下调 0.04 个百分点。
国储拍卖启动，因陈粮具有一定的价格优势，首日成交情况尚可，使得新玉米价格承压。但由于有底价支撑，而需求将逐渐进入季节性旺季，且优质玉米供求关系将偏紧，因此玉米价格预计不会有太大下行空间。技术面上，玉米 1809偏弱运行、玉米淀粉 1809 合约加大振荡幅度，总体走势呈现弱稳，短线继续观望，可倾向关注企稳后的做多机会。