建材系化工系等行业酝酿涨价 水泥提价超预期

8月7日，立秋，收获的季节即将来临。虽然暑热仍未完全消散，但许多行业已经开始为“金九银十”的传统旺季酝酿涨价行情，有的已经提前启动。从受益供给侧改革的煤炭、有色金属，到建材系的水泥、玻璃，再到基础化工类的产品，再到白酒行业，一波“涨价潮”正在现货市场涌动暗流。
“2016年以来，资本市场纷纷上演‘涨价盛宴’，总体看商品价格反弹受益于靠供给改善而非需求的扩张，高附加值工业品的涨价则与行业寡头协同调价有关。部分商品涨价趋势依然能够继续，具备主题投资机会，投资者可密切关注涨价产品的相应生产企业及涨价联动收益企业。”东兴证券分析师郑闵钢、范子铭表示。
    　　建材系
    　　水泥提价超预期 玻璃明年现拐点
7月下旬以来，全国水泥价格大幅调涨，上涨区域集中在河北、河南、辽宁、陕西等北方省份，南方地区仅贵州等个别省份存在推涨情况。河北、河南、陕西水泥推涨幅度较大，大企业报价上涨30-70元/吨不等，辽宁、贵州企业则推涨20元/吨左右。
“水泥旺季提价幅度或超预期。”海通证券分析师邱友锋指出，由于8月下旬至9月上旬是旺季需求启动时点，加之前期大雨洪水压抑了部分需求，天气好转后前期受压抑需求将集中释放。因此预计在G20限产期间华东区域水泥将出现短期供给紧张局面。三季度华东水泥价格大幅回落，目前价格基数不高。企业提价意愿强烈，预计部分主导企业将借短期供给紧张格局大幅推涨水泥价格。预计四季度华东水泥价格涨幅在50元/吨以上，超出前期市场预期。
卓创资讯分析师侯林林指出，政策性环保限产造成水泥供应压力减小，加之行业盈利水平亟待提升，企业借机提涨的积极性较高。四季度为水泥行业传统旺季，随着天气好转、农忙结束，叠加政策性限产对供给端的削弱效应，水泥价格有望继续上行。
长江证券分析师范超、李金宝表示，缺乏热点下，具备安全边际、处于涨价通道且还有超出预期可能的水泥股值得配置。目前主流水泥股PB水平并不高，海螺、华新目前离上半年1.3倍PB还有20%左右的空间。新冀东当前PB约1.4倍，但京津冀区域正处于景气拐点的第一阶段，应当享受一定溢价。在接下来的两个月，市场大概率会看到“持续的更大范围提价”“冀东、金隅及两材合并事宜的推进”以及“可能的产能互换”。水泥的供给端控制是行业自发行为且具备稳定性，在需求平稳过渡阶段，协同的达成将提升区域的盈利水平，因此还存在一定业绩弹性。
除了水泥之外，玻璃价格也处于调涨氛围之中。2016年8月5日的“中国玻璃综合指数”为928.19点，比上期2016年8月4日上涨2.58点。据瑞达期货分析师张锡莹介绍，沙河地区现货报价上调，安全、德金、正大玻璃价格小幅上调，市场走货尚可，企业产销状况良好。华东、华中地区现货稳中有涨，山东巨润、芜湖信义等玻璃价格小幅上调。华南地区现货继续上涨，河源旗滨、江门华尔润等玻璃价格上调。
“下半年玻璃价格有望继续上涨。行业正处于新一轮周期的上升时期，预计下半年再涨80元是大概率（相当于每重箱上涨4元）。若考虑下半年行业复产速度加快，可能明年一季度或者上半年将出现拐点。”范超、李金宝指出，
    　　化工系
    　　钛白粉九连涨 双乙甲酯供给紧张
在供给侧改革和需求上升的推动下，今年钛白粉市场已出现九轮涨价，累计涨幅逾30%。“供给侧改革将加快钛白粉的产能出清，低库存+需求启动，价格将继续上涨。”中信建投证券分析师罗婷表示。
西南证券认为，钛白粉下游需求仍将稳步增长：去库存成为目前房地产行业的主旋律，新一轮的房地产政策有可能加速房地产去库存。而钛白粉需求增速与商品房销售增速高度相关，在房地产新一轮的去库存的政策之中，也将持续带动钛白粉的需求增长。
A股市场中，佰利联收购龙蟒钛业，四川龙蟒与佰利联产能总和达61万吨（含佰利联氯化法项目），全国产能第一。中核钛白、金浦钛业、安纳达分别拥有钛白粉产能20、18、12万吨。
除钛白粉之外，双乙甲酯因供应异常紧张，价格继续跳涨。宁波王龙事故后，双乙甲酯异常紧张，现存的所有双乙甲酯企业生产的产品无法满足国内维生素E的生产。
海通证券指出，除VE还在努力保障生产外，其他下游已经开始下降开工，应对甲酯的供给不足。供给紧张刺激下，小厂供给的甲酯价格继续跳涨。因G20的影响，8月份国内VE企业都将停车，对双乙甲酯需求减少；G20过后，VE企业复产，如果宁波王龙不能同时复产，双乙甲酯将出现大量短缺，王龙复产越晚，短缺越严重。目前全球的双乙甲酯产能几乎全部在中国，近几年中国一直是净出口国，海外仅美国伊士曼拥有不足万吨的装置，每月可外销量200多吨，虽然在天成事件后，国内甲酯供给不足，企业进口了部分海外甲酯，但仅仅200-300吨。
粘胶短纤是棉花的优质替代品，粘胶短纤价格及下游需求与棉花价格存在强相关性。西南证券分析师商艾华认为，2015年下半年粘胶短纤行业环保标准趋严，部分产能意外退出，大大加速了产能淘汰进程，而粘胶需求端则维持稳定增长，供需格局出现根本性变化。而随着国储棉轮出在9 月底结束，部分新棉或受此前长江中下游汛期推迟上市，下半年国内棉花供需未见明显改善迹象，棉价有望延续涨势。粘胶短纤与棉花的合理价差约为1700元/吨，随着棉花价格的持续上行，粘胶短纤价格的长期压制因素解除，下半年上涨空间将打开，有望再创新高。
“粘胶短纤已跨过周期拐点，看好粘胶短纤产业链近期及中长期走势发展。”商艾华建议重点关注粘胶短纤相关标的：中泰化学（002092）、三友化工（600409）及澳洋科技（002172），分别具有粘胶短纤产能36、50和28万吨，粘短价格每上涨1000元/吨，将增厚公司EPS0.16、0.17及0.26元/股。
    　　黑色系
    　　供给侧改革发红包
供给侧改革在煤炭行业内取得了非常好的成效，煤炭产量继续下降，2016年6月全国煤炭产量2.78亿吨，同比下降16.6%。煤炭进口量2175万吨，同比上涨31%，其中褐煤进口量大涨113.13%。煤炭出口量65.78万吨，同比上涨41%。2016年6月份发电量为4908亿千瓦时，同比上涨2.1%；6大发电集团7月底日均耗煤环比上涨33%至77万吨。
煤炭价格方面，7月末，环渤海动力煤综合平均价格430元/吨，较月初上涨29元。中信建投证券分析师李俊松等认为，动力煤方面，7月受276天限产和高温用电的影响，港口动力煤从401元/吨上涨至430元/吨；8月份随着高温北移，社会用电量将再有增加，动力煤需求好转将延续，外加上游限产，综合作用导致8月仍有15-20元的上涨空间。
炼焦煤方面，中信建投证券指出，7月份受主产地276天限产、下游钢铁和焦炭开工率仍处高位影响，虽处用煤淡季，但港口主焦煤价格仅从高位810元/吨回调2元；最近钢铁和焦炭价格在筑底盘整之后又开始反弹，钢厂和焦化厂盈利空间扩大，炼焦煤的价格再获支撑，近期由于局部供给偏紧，产地焦煤价格已出现小幅上涨，未来9月将进入基建和房地产开工旺季，炼焦煤价格的上调预期或将得到确认。
动力煤涨价将得以延续，炼焦煤受下游支撑或将上涨，煤炭企业下半年业绩也将明显回升，中信建投证券推荐板块较好的投资机会，配置方面建议继续关注核心组合：西山煤电、陕西煤业、兖州煤业、\*ST神火、盘江股份、冀中能源、阳泉煤业、潞安环能等。