生物医药企业领跑 创新企业冲关科创板

5月20日，上海证券交易所科创板网站发布深圳微芯生物科技股份有限公司(以下简称微芯生物)对上交所第三轮审核问询函的回复，微芯生物成为目前112家科创板申请企业中首个完成三轮问询的企业。

自3月18日上交所正式开始接受科创板发行上市申请以来，医药行业就在关注谁将进入科创板的首发队列。尽管答案尚未揭晓，但显然微芯生物已冲到了队列前端。

“目前，科创板的定位是鼓励有自主知识产权、以创新为导向的企业，最早在科创板上市的企业可能还是以药品、医疗器械创新为主的企业。”杭州泰格医药科技股份有限公司高级副总裁陈文认为，科创板给行业带来的影响巨大，将有更多企业通过相对低成本的融资渠道获得资金支持，加速企业创新。

向着科创板前进

科创板是独立于现有主板市场、试点注册制的新设板块，重点支持高端装备、医药等6大领域。科创板设置了5套差异化上市指标，允许满足一定条件的未盈利的企业上市，股票涨跌幅限制放宽至20%。

研发创新需要大量资金支持，科创板的设立，给尚未达到主板上市要求、却急需资本支持的创新企业开辟了另一条途径。“此前，企业可选择在纳斯达克、港交所和A股等上市，如今多了科创板这个选择。企业会根据自身情况，选择更适合的上市平台。”中国医药创新促进会秘书长冯岚说。

今年3月18日，上交所股票发行上市审核系统正式开始接受科创板发行上市申请，截至5月16日，共有110家企业申报科创板，其中有27家来自医药领域，包括15家医药制造业企业、9家专用设备制造业企业，以及3家研究和试验发展企业。

“某种意义上，这些企业是中国医药产业创新的代表性企业。”冯岚评价说。

生物医药和医疗器械是中国医药领域的创新“热点”。2018年，我国批准了48个创新药和21个创新医疗器械，创新产品带动市场规模持续扩容。医药行业创新热情被激发，科创板的推出可谓正当其时。

“这是一个战略利好，国家对整个创新研发给予更多支持，通过这样一个平台能让优秀的科创企业获得资源、资本，这肯定是非常好的。”复星医药总裁兼CEO吴以芳说。此前，在2018年年报发布的媒体沟通会上，吴以芳也曾表示：“我们在香港上市后，如果政策允许，也会考虑在科创板再申请上市。”

冯岚认为，医药行业展示出对科创板的极大热情，可能来自科创板再现当初企业在A股上市开盘后股票连续涨停盛况的期待。“曾经在A 股上市的企业都连着几个涨停板，股票流动性非常高，这可能是吸引企业登陆科创板的一个重要原因。”她解释道。

培育发展新动能

有些医药企业负责人向记者表示，行业所关注的科创板首批上市企业数量等信息尚未明晰。尽管如此，企业和地方政府对科创板已然展现出雄心。

创新企业厉兵秣马，备战科创板。与此同时，地方政府也在培育潜力股。济南市政府2018年12月出台的《济南市加快现代金融产业发展若干扶持政策》提到，对在科创板上市挂牌的企业一次性补助600万元。湖北省在2019年3月的全省金融局工作会议上明确，该省将建立科创板培育机制。

相较于其他成熟的股票市场，科创板的配套政策有待逐步完善。“科创板相关工作的推进速度和力度是前所未有的，这说明国家希望这个板块能尽快推出。”冯岚对记者说，如果成功登陆科创板，企业将获得重大利好。

创新医药产品研发要经历临床试验，需要大量资金支持，企业在此阶段要经受技术、资金等方面巨大考验。冯岚将这个阶段形容为企业创新路上一个“难过的坎”。她说：“科创板政策出台之前，大家只能以其他途径融资。有了香港生物科技公司零利润上市的选择和科创板未盈利上市的政策，如果成功上市，对于创新型企业来说，会有大笔资金支持，更快、更好、更优质地开展临床试验，也可以有更多机会选择购买其他成熟品种，对加快新药上市速度和丰富企业产品线都很有好处。”

除直接投融资，企业还可能获得其他方面的支持。今年5月，浦发银行正式推出浦发银行科技金融服务2.0方案，主要为冲关科创板的科技型企业提供金融服务。对于达到科创板上市标准的未上市科技型企业，浦发银行推出“小巨人”信用贷产品，最高可给予3000万元信用贷款。

“问出一家真公司”

“科创板给企业带来了更大的发展自由度。”原能细胞科技集团有限公司总裁杨焕凤日前表示。

科创板试行注册制，设置差异化的上市指标，建立以机构投资者为参与主体的市场化询价、定价和配售机制。但“硬指标”的降低并不意味着“放水”，注册制既要提高效率，也对企业提出更高要求。

与注册制相应的，是更加全面、深入、精准的信息披露。企业经历了详细、严格的问询。截至5月27日，据上交所网站显示，有18家企业处于“已受理”状态，90家企业处于“已问询”状态，4家企业申请被“中止”。上交所公开信息显示，首轮问询中平均每家企业被问了超过40个问题，已披露的第二轮问询问题数量平均为14个。每个问题下还包括若干问题点。

以华熙生物科技股份有限公司为例，企业在两轮问询中分别被提了49个问题和16个问题。上交所要求企业就募投项目说明“披露募集资金是否重点投向科技创新领域、募集资金重点投向科技创新领域的具体安排”，还要“分析募投项目建设完成后对发行人主营业务的影响，是否能够提升发行人的技术实力及核心竞争力”。

“问出一家真公司。”上交所5月14日发布的就科创板发行上市审核问询回复进展情况答记者问中明确表示，公开化的问询式审核是科创板发行上市审核的重要机制。如果发行人没能把问题说明白、讲清楚，上交所“将刨根问底地追问下去”。

哪怕成功上市，企业也不能高枕无忧，证监会将强化新股发行上市事前事中事后全过程监管。企业如果连续亏损、信息披露或者规范运作存在重大缺陷，将面临退市。

在冯岚看来，这种宽入严出的制度有利于净化中国资本市场环境，对企业的长远发展也是一件好事。她说：“企业要按照要求进行真实的信息披露，如果企业违反了游戏规则，会面临市场惩罚，如果企业碰触了股票市场红线，那就要被请出去。这会时刻提醒企业自律，维护商誉。”