金联创:远水难解近渴 液化气需求仍是标尺

            　纵观近期西北液化气市场走势，仍以坚挺为主，虽然陕甘宁价格与洛阳仍维持正常的套利空间，且较为充足，然与沿江价差不断缩小，传统套利路线再度阻断。

然，西北市场并未因为跨区套利资源的减少而低迷，在延安炼厂强力支撑下，尽管与荆门地区维持230-280元/吨价差，炼厂销售并没有太大压力。分析原因为：

1、延安炼厂全厂检修结束之后，民用气产量减少，当地炒票行为持续，且贸易商不甘亏价销售，价格循序小跌为主。

2、西北地区检修仍较为集中，神华宁夏一套甲醇制烯烃装置于本月中旬进行检修，区内资源量少量减少，主要影响原料气市场，同时，中煤榆林能源化工装置仍未检修结束，延长榆林能源也在这段时间内部分装置检修，导致产量减少，整体原料气资源紧缺。原料气价格高位适度支撑民用气市场。

3、新疆市场需求旺季仍未结束，且当地资源供不应求。西北局虽然于5月16日附近恢复生产，但部分资源内供难以缓解当地供应压力。这就利好周边市场，宁夏地区深加工企业生产出的液化气丙烷含量较高，且距离相对合适，成为新疆以及青海等地的采购区域。

整体来看，供应紧张是支撑市场坚挺的根本原因，不过随着气温不断升高，（如今山东地区高温达35摄氏度），不同于新疆市场的农忙以及外销，其他区域液化气的需求量是在不断降低的，供需面是检验市场是否坚挺是关键因素。短期内，虽然仍有延长集团榆林炼厂以及永坪炼厂或将检修，但是需求面并无利好消息，业内人士多持看空心。

目前，南方码头进口气资源仍充裕，且成本较低持续打压国内市场，华东地区进口价格3450-3550元/吨，此价格对沿江尤其是九江地区造成巨大冲击，沿江市场犹如泥菩萨，根本就西北市场有提振作用。虽然宁夏石化6月份有检修计划，但远水难解近渴，后期，仍需关注西北终端需求情况。