原油利好利空相交织 美联储政策走向是关键

对于原油市场而言，上周可谓是好坏因素交织，构造了原油区间波动的格局。美国原油期货整体维持在84-87美元/桶区间震荡，最后一个交易日突破短期区间顶部最高触及87.61美元/桶，但仍然远低于5月高点以来跌浪的38.2%菲波回档位88.30美元/桶附近水平。

利空方面，中国央行在当周公布经济数据前意外降息，增加了市场对中国经济硬着陆的担忧，使得市场在中国央行举措后一直忐忑不安，而周一和周二分别公布的中国通胀和进出口数据也证明市场的担忧不无道理。挪威政府干预石油工人罢工并做出最终处理以防止该国石油工业陷入全面停产，缓和了该事件引发的紧张局面。欧元区债务危机进展方面，欧元集团会议未能就上月末峰会提供更详细的措施，而意大利总理蒙堤直言不排除意大利需要欧元区救助资金的可能，令市场笼罩着阴影。此外美联储会议纪要显示，大多数委员认为延长扭曲操作合适，多为委员感到只有经济复苏失去动能，下行风险增加或通胀可能在目标水平以下持续下跌的风险，才需要更多货币宽松政策，在美联储议息会议后进一步打压了市场对美联储近期推出QE3的预期。

利好方面，美国原油库存减少470万桶，降幅远超于预期120万桶，为连续第二周下跌。而交易商表示，据计算，预料四个指标北海原油流的每日装运量总数在8月将跌至纪录低位，美国原油走势也受到布伦特原油的支持。此外，美国收紧对伊朗的制裁，将多家公司和个人列入帮助获取核武器的黑名单中，以挤压伊朗原油收入来威胁伊朗放弃核野心，再度将地缘政治风险溢价增加到原油当中。周五中国GDP如期破八，却比预期要好得多，加上摩根大通历经“伦敦鲸”后仍意外录得利润，大大提振了市场信心。

点子通分析师认为，即便中东地缘政治风险增加，也很难推动油价大幅走高的很大一部分原因是，全球经济前景十分黯淡，未来下行风险正在增加，这使得在正反力量作用下原油价格难以出现明确方向。本周将迎来众多通胀数据和央行会议纪要，其中美联储主席伯南克在国会的证词可能是油价能否突破88.30美元/桶关键阻力的主要动力。尽管在美联储利率决议和会议纪要后，市场对QE3近期推出的预期已经大幅减弱，但美国非农就业报告连续三个月个位数增长，零售销售连续两个月负增长，若今晚的数据再次显示零售部门萎缩，加上市场一直担心的美国财政悬崖，一旦伯南克有所暗示，QE3预期可能春风吹又生。此外，美联储褐皮书报告也将提供对美国经济最新的观点，对美国原油需求前景也是一个很好的指引。

技术上看，油价持稳5周均线，测试10周均线，仍有进一步上行的空间。日图油价反复测试84.00美元附近支持后突破50日均线，有继续上行的预示。不过，前方为5月高点以来跌浪的38.2%菲波回档，汇价此前强劲上扬曾在该位受阻而陷入区间震荡，若不能突破该阻力水平，汇价可能维持上周区间震荡。只有上破区间顶部水平，才能确认油价已经筑底。